池州| 汝阳| 邵阳市| 龙岗| 株洲县| 芜湖县| 六合| 夏津| 朔州| 陕县| 盈江| 武清| 新巴尔虎右旗| 贵定| 陵川| 辽阳市| 原平| 高雄县| 宁武| 昔阳| 朝阳县| 新河| 富拉尔基| 深圳| 剑川| 格尔木| 阳东| 临沭| 睢县| 南靖| 库车| 平乐| 蓬溪| 集贤| 唐山| 华山| 平鲁| 荔波| 安溪| 白山| 神农架林区| 文昌| 尼勒克| 南乐| 谷城| 玉树| 西固| 江津| 永寿| 固安| 含山| 阿拉善左旗| 盘锦| 蓬莱| 灵石| 沁源| 洪洞| 武胜| 通城| 开县| 兴山| 太湖| 当雄| 保定| 昂仁| 平阳| 浮山| 宜都| 邵东| 高淳| 闻喜| 拉萨| 辛集| 黎平| 渠县| 天全| 富川| 理塘| 安新| 翼城| 景谷| 抚顺县| 襄樊| 托克托| 永丰| 常宁| 信丰| 灯塔| 磴口| 贵德| 都江堰| 邵阳县| 宝兴| 类乌齐| 漾濞| 澧县| 噶尔| 浚县| 平度| 枞阳| 图木舒克| 化隆| 科尔沁左翼后旗| 花莲| 会理| 新野| 内蒙古| 蒙山| 闽侯| 澎湖| 东海| 乐亭| 绥阳| 祁阳| 钦州| 万全| 梅县| 长沙| 柘城| 策勒| 铜陵县| 张家界| 张家口| 洪湖| 百色| 镇雄| 宁陵| 聂荣| 大新| 武清| 志丹| 通化市| 永和| 勐腊| 庆安| 青龙| 江津| 城阳| 盘山| 莒县| 临潼| 冕宁| 博山| 牙克石| 济源| 马尾| 哈密| 南陵| 厦门| 绿春| 诸城| 绩溪| 延川| 秭归| 桐梓| 浮梁| 惠民| 府谷| 金门| 凤阳| 滑县| 乐安| 新余| 麻城| 坊子| 平武| 三明| 吉木乃| 永安| 扶余| 余庆| 铅山| 永修| 尖扎| 博野| 鹤庆| 罗江| 南票| 巴中| 蓬溪| 霍城| 兰坪| 尉犁| 莱山| 正阳| 清涧| 临淄| 枝江| 谢家集| 政和| 鹿泉| 赫章| 贺州| 玛沁| 田阳| 南郑| 双鸭山| 屯留| 华县| 浪卡子| 建德| 交城| 新兴| 喜德| 济源| 根河| 沙圪堵| 志丹| 封丘| 东阳| 淅川| 玛曲| 通道| 克东| 连云区| 乳源| 定日| 南宁| 西固| 太湖| 湘东| 云集镇| 海晏| 靖州| 赞皇| 曲松| 长白| 新龙| 巫溪| 大荔| 富平| 巴林左旗| 连州| 安仁| 敦化| 精河| 潮南| 柘荣| 宁武| 方城| 临猗| 桂东| 长兴| 九江县| 理塘| 遵义市| 泉港| 大足| 南和| 呈贡| 阿克塞| 陈巴尔虎旗| 南安| 姜堰| 鄂尔多斯| 台江| 峨山| 独山| 师宗| 杭锦旗| 防城港| 大同市| 璧山|

免费国际通话, 免费互联网通话, Skype视频通话

2019-05-22 10:56 来源:深圳热线

  免费国际通话, 免费互联网通话, Skype视频通话

  第一次世界大战前后的抽象主义艺术家最有代表性的是俄国人康定斯基和荷兰人蒙德里安以及由他创建的风格派。他在武陵源风景区和凤凰古城写生时,总会引来游客驻足欣赏。

2009年调任中国国家画院。要知道,如此精细缜密的运输过程仅仅在斯福扎城堡博物馆之内进行,直线运输距离不超过一公里。

  该碗直径厘米,上绘有杏花盛开,春风吹绿柳,双燕比翼飞;侧面有乾隆御笔行楷题诗:“玉剪穿花过,霓裳带月归”,碗底有蓝楷书款“乾隆年制”。近年来,故宫博物院展览精彩纷呈、高潮迭起、内外合作、惠及全国、影响世界,不仅在学界具有影响力,在观众中也形成观展热潮。

  党的十八大以来,以习近平同志为核心的党中央,把改革创新精神贯彻到治国理政各个方面,提出了一系列富有创见的思路和举措。  但是,与仙人居的另世的生活应该是与现实生活有异的,还有人世间没有的生活场景,那里生活的应该是具有超常能力的人,还应该有具有神异功能的物种,所以,在汉画中,汉人发挥其想象,用尽一切手段描摹一个充满神异的世界:那里有人,但是长着双翼,而且是会飞的仙人,花草也有异于人世间,是令人神往的仙草和仙树,还有人世间没有的神奇的动物。

(责编:王鹤瑾、鲁婧)

    中国画的文化特质,在于其独特的审美诉求和精神意蕴。

  今年是农历丙申猴年,在中国戏曲人物形象中,“猴”是一个比较重要的角色,此次画展集中展出李文培先生近年以京剧《花果山》(也叫《闹天宫》)里孙悟空为主创作的《齐天大圣孙悟空》、《大闹天宫孙悟空神力无比》等数十幅作品,这些作品有的桀骜不驯、有的诙谐顽皮,其酣畅淋漓的笔墨活灵活现出一个美猴王形象。这也是他艺术生涯走向成熟的另一个标志。

    这些文物共同体现了先秦时期中国在艺术、技术、天文等方面的极高成就。

    况云积其点画,乃成其字。克孜尔石窟里的壁画,跨越了古龟兹国佛教信仰从小乘向大乘过渡的漫长时期。

  书法是不是末技,大可不必理会,实践只管做就好。

  这些礼仪观、价值观都是优秀的传统文化,也需要年轻人去传承。

    蔡元培一生都在倡导美育。中国画作品工写兼长,笔墨功力深厚。

  

  免费国际通话, 免费互联网通话, Skype视频通话

 
责编:

网易研究局|拆解华大上市疑点 为基因测序"去火"

2019-05-22 08:07:11 来源: 网易财经
0
分享到:
T + -
不可否认,华大基因是一家实力雄厚的公司,基因测序行业也充满着无限的想象,但面对资本的狂欢,我们需要多一份冷静,少一点盲从。

undefined

网易研究局NO.072

作者|冯立启

近日,与腾讯、华为一起并称深圳三宝的华大基因更新预披露招股书,离成功实现IPO近在咫尺。无独有偶,另一基因测序巨头贝瑞和康也公布了借壳上市修订案,成功完成A股上市,基因测序随之再次站上舆论风口。

然而资本热捧的背后,华大基因的实际情况未必如外界看起来那样美好,基因测序的市场的竞争格局其实也相当激烈,关于基因测序商业化前景和风险存在不少争议。疯狂的背后,也许需要一点凉水来“去火”散热。

华大基因被资本热捧  但招股书暴露诸多疑点

作为基因测序行业龙头,华大基因享有 “基因测序界的腾讯”等美誉,同时拥有深圳、香港、北京、武汉、杭州等数个大型生物信息学超级计算中心,在技术、资质、基因组数据库等方面在国内都有着比较明显的优势。

也正是因为如此,华大基因一直以来就因为其明星效应引来了大批机构投资者的追捧,从其招股书中披露的股权构成来看,除华大控股、华大投资外,还有包括和玉高林、中国人寿在内的40多家VC、PE蜂拥而入。

但是,从华大基因近年业绩看(图1),2014-2016年公司营业收入分别为11.3亿元、13.2亿元和17.1亿元,年均复合增长率约为22.96%,并未出现爆发式增长。

undefined

图1 华大基因2014-2016年主营业务收入情况(来源:华大基因招股书)

从公司的主营业务构成来看(图2),公司主营业务由生育健康类服务、基础科研类服务、复杂疾病类服务和药物研发类服务构成。其中生育健康服务类占比已超过50%,可见对生育健康服务这项业务的依赖比较严重。

undefined

图2 华大基因主营业务收入的构成情况(来源:华大基因招股书

生育健康领域目前属于一片蓝海,但随着第二代测序技术的快速发展,市场环境逐渐成熟,国家政策逐步放开,市场上已涌现出一大批面向基础研究的基因测序服务提供商和面向终端用户的临床、医疗类的基因检测服务商,基因测序行业竞争变得愈发激烈。

近年来,大量基因测序公司闯入这片蓝海抢食利润,目前国内市场上已有超过200家企业和机构从事基因检测相关业务。作为最大的竞争对手之一,贝瑞和康在去年底捷足先登,通过借壳天兴仪表率先实现曲线上市。在贝瑞和康的借壳交易中,公司承诺2017年度、2018年度、2019年度的净利润(特指贝瑞和康相关年度经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润)分别不低于2.28亿元、3.09亿元、4.04亿元。而华大基因2016年的净利润为3.3亿元,可见未来该市场将面临着多个巨头厮杀的局面。

与目前国内主要的几个涉及基因测序业务的公司相比(图3),公司的优势并不十分明显,尤其是和主要对手贝瑞和康相比,综合毛利率还要低一些。

undefined

图3 华大基因综合毛利率与同行业的对比(来源:华大基因招股书)

激烈的竞争无疑会给华大基因带来一定的压力。不过,有意思的是,不少竞争者是来自“华大系”公司,华大基因有中国基因科技公司的“黄埔军校”之称,目前国内同业公司中,很多团队或创始人出自华大基因,甚至在2015年华大基因还经历过一次人事震荡,王俊、吴淳等高管纷纷离职创业,这些 “出走者”对于华大基因而言无疑是一种人才损失。

另外,华大基因的现金流以及上市意图也被质疑,有媒体人更是直接称其“募投只是剧本,到二级市场来套点现、割点韭菜才是真谛。”根据华大基因最新公布的招股书显示(图4),2016 年末,公司其他流动资产占流动资产的比例为53.89%,其中,公司持有的中国银行、工商银行、农业银行等大型商业银行发售的相关理财产品及利息等共计超过16亿元。上市公司买理财产品并不罕见,但是相较于公司数亿元的年利润,公司却拿出16亿元去买理财,确实有点夸张。而且在现金流充裕的情况下,却仍将IPO募投的意图解释为用于医学检验解决方案平台升级项目、信息系统建设等项目,难免让人怀疑其上市意图是否是为了“圈钱”,帮助深套其中的机构套现。

undefined

图4 华大基因流动资产报表(来源:华大基因招股书

对于华大基因的质疑并非空穴来风, 3月14日华大基因更新招股说明书后,证监会就对其询问了59个问题,其中“华大基因自身是否独立于控股股东”、“43家机构股东持股是否合规”等问题成为监管关注的重点。其中一个值得关注的细节是华大基因主要客户的变动(图5),作为一家基因测序为主业的公司,华大基因近年的主要客户是中国科学院、美年大健康等相关行业,但是2016年的第一大客户变成了中国烟草总公司,让人有些大跌眼镜。

undefined

图5 华大基因2015年前五名客户(来源:华大基因招股书

两大巨头引燃基因测序激情 短期仍需泼点“冷水”

其实华大基因的上市之路也颇为坎坷,但每一次风吹草动都能引来市场对基因测序的追捧。这一次又是恰逢贝瑞和康借壳上市成功,因而在相对冷清的股市中,基因测序板块反而逆势而上,为市场所热炒,尤其是被贝瑞和康借壳的*ST天仪更是在创下10个一字板之后,再度出现连续大涨,半个月间涨幅超过50%。

但是就基因测序行业而言,过度火热未必是好事。其实近年被吹上天的VR就是一个前车之鉴,在资本的热捧下,每隔一段时间总会有人跑出来称今年是VR发展元年。尤其是2016年上半年,VR被炒作到疯狂,几个月时间就出现数十起VR投资事件。然而,很快关于VR“寒冬”的消息便纷纷传来,不少烧钱扩张做VR的公司爆出裁员、欠薪、倒闭的新闻。潮水退后,裸泳者成群。

同样,基因测序行业也面临着类似的问题,热炒的背后是比较骨感的现实。

首先,从世界维度看,中国的基因测序技术比较落后,研发能力与世界顶级公司有着较大的差距。美国拥有的测序仪在全球居垄断地位,远远超过其他国家,虽然中国位列第二,但和美国依然有着巨大的差距(图6)。所以,除了华大基因,几乎所有的中国基因测序公司都只能进入中下游测序服务领域,拥有的话语权、主动权比较低。

undefined

图6 全球主要测序市场基因测序仪数量(来源:爱建证券研究所)

另外,目前来看,基因测序在中国大面积应用推广还存在着很多阻力。首先缺乏对接基因测序业务的人才,在目前的医疗体系下,能用得起基因测序的医院大多是实力雄厚的大医院。这些医院病人多,医生资源有限,很少有医生来一对一的服务病人。而基因测序则需要个性化的服务,这就制约了基因测序诊断的普及和推广。

各大医院之间的信息共享也不够,不利于建立病人个人信息库,基因测序的整体成本也很难降下来。何况,还存在着个人信息被泄露的风险。

基因测序的高昂价格大多数人也难以接受,而且还存在着不少乱定价的现象,有的检测机构标价上万,有的则几百块钱,甚至很多没有资质的医院也开展无创产前基因检测。

从监管角度看,也存在着政策风险,2014年2月国家卫计委、国家食药监总局联合叫停所有基因测序临床应用,针对其涉及的伦理、隐私、生物安全以及技术管理、价格、质量监管等一系列问题进行排查监督。所以,如果行业出现了一些类似的问题也有可能被监管,相关公司也会受到影响。

基因测序行业面临诸多困难,从长期看有着广阔的前景,政府也将精准医疗写入“十三五”规划,随着行业质量标准提高、基因测序产品不断获批、基因测序试点逐步开放,对于该行业也无需悲观。

总之,不可否认,华大基因是一家实力雄厚的公司,基因测序行业也充满着无限的想象,但面对资本的狂欢,我们需要多一份冷静,少一点盲从。

(联系邮箱:lqfeng@corp.netease.com)

网易研究局 出品

网易研究局是网易财经推出的一档热点解读和知识科普类栏目,针对热门财经事件和话题进行理性、客观的分析解读,让专业更简单,让财经更有趣,打造有态度的专业财经评论。

undefined

【精彩推荐】点击进入网易研究局>>

大家都在看:

网易研究局|做手术为啥贵?因为你把60%的钱给了它

网易研究局|新一轮通货膨胀来袭?你可能想多了

网易研究局|特朗普的减税大业会让美国政府破产?

网易研究局|CRS来了 内地富人境外资产将"裸奔"?

网易研究局|期指松绑意义重大 不要急于妖魔化

网易研究局|美墨相爱相杀百年 川普造墙是秀恩爱

网易研究局|中企海外并购降温 会一直"冷"下去吗?

网易研究局|上市公司业绩大变脸 起底杀机与动机! 

网易研究局|扎心了川普 "汇率操纵国"你说了不算

网易研究局|昔日"黄金国"蒙古为何会"举国还债"

网易研究局|关店关店关店 实体零售只能坐以待毙?

网易研究局|万科争霸战就是部《三十六计》

财经热点资讯

[滚动]《亚太贸易协定》常委会和工作组会议在泰国举行 (07-01 00:00)

[滚动]海湾合作委员会对彩涂板采取保障措施征税 (05-15 00:00)

[滚动]证监会就存托凭证公开发行管理办法公开征求意见 (05-04 16:30)

[滚动]国金证券:“国家队”持股/规模Q1专题 (05-04 16:28)

[滚动]证监会就外商投资期货公司管理办法公开征求意见 (05-04 16:27)

[滚动]证监会发布证券期货经营机构从业人员廉洁规定 (05-04 16:23)

[滚动]证监会对五宗案件作出处罚 (05-04 16:21)

[滚动]银保监会正式公布《商业银行大额风险暴露管理办法》 (05-04 16:18)

[滚动]外管局:中国今年一季度经常账户逆差282亿美元 (05-04 16:14)

[滚动]商务部:就中兴公司案与美方进行了严正交涉 (05-04 16:00)

[滚动]中美经贸磋商就部分问题达成共识 将保持密切沟通 (05-04 15:59)

[滚动]银保监会要求小额贷款公司加大对实体经济的支持力度 (05-04 15:53)

[滚动]平安好医生IPO:超额认购654倍 创多项第一 (05-04 15:47)

[滚动]外管局发布外汇违规案例 韩亚银行天津分行违规 (05-04 15:24)

[滚动]媒体:中国批准高通与大唐电信子公司组建合资公司 (05-04 15:03)

[滚动]2018年A股百亿富豪:何享健成首富 贾跃亭退出榜单 (05-04 15:02)

[滚动]收评:沪指弱势震荡跌0.32% 医疗板块午后逆势走强 (05-04 15:02)

[滚动]雷军也打脸了!那些扬言不上市的公司还剩几家? (05-04 14:44)

[滚动]抓紧了! 余额宝大升级 马云狂发红包人人有份 (05-04 14:39)

[滚动]发改委:加速推动大数据核心技术突破 (05-04 14:32)

[滚动]财报大数据分析:白酒企业千亿现金存银行买理财 (05-04 14:27)

[滚动]农业农村部:农村承包地确权工作进入收尾阶段 (05-04 14:12)

[滚动]营收同比增61.11% 十一科技扛起太极实业主力大旗 (05-04 14:07)

[滚动]贸易战阴影之下:欧盟和美国在比“谁先眨眼” (05-04 14:05)

[滚动]中国人或被限制赴美科研 科技巨头:美国需要人才 (05-04 14:03)

[滚动]恒丰银行延期披露2017年度报告:审计工作尚未结束 (05-04 14:01)

[滚动]89个PPP示范项目被勒令整改 十余家公司"中弹" (05-04 14:00)

[滚动]郭树清:国内经济风险仍存在 总体在控制之中 (05-04 13:57)

[滚动]浙商银行回应近期市场热点:与浙商产融无关联关系 (05-04 13:43)

[滚动]快讯:医药板块指数涨1.5% 创近3年来新高 (05-04 13:43)

[滚动]快讯:国产软件股午后持续低迷 中国软件跌超7% (05-04 13:38)

[滚动]号外|亿滋中国换帅 奥利奥等品牌业绩下滑难题待解 (05-04 13:23)

[滚动]“长跑健将”余广押宝快乐购 这次能否快乐个够? (05-04 13:06)

[滚动]盾安集团百亿债务危机进程:政府驰援、紧急质押 (05-04 13:01)

[滚动]财政部安排拨付中央财政专项扶贫资金1060.95亿 (05-04 12:34)

[滚动]天津:自有住房出租可申请补贴 最高每年1000元 (05-04 12:10)

[滚动]知情人士:小米发行CDR的可能性很大 (05-04 11:57)

[滚动]媒体:小米发行CDR的可能性很大 (05-04 11:54)

[滚动]午评:沪指弱势震荡跌0.12% 热点轮动速度较快 (05-04 11:33)

[滚动]发改委主任在武汉市开展推动高质量发展调研 (05-04 11:21)


杨泽宇 本文来源:网易财经 责任编辑:冯立启_NF4677
分享到:
跟贴0
参与0
发贴
为您推荐
  • 推荐
  • 娱乐
  • 体育
  • 财经
  • 时尚
  • 科技
  • 军事
  • 汽车
+ 加载更多新闻
×

1年读100本书让我与同龄人拉开差距

热点新闻

猜你喜欢

阅读下一篇

返回网易首页返回财经首页
用微信扫描二维码
分享至好友和朋友圈
x
大观区 沙包店 新阮店乡 曹刘村 红烧猪肘
麦子店西街 塘厦镇 云勇林场 翠微路社区 花园城社区